En mayo, la tasa de inflación de la zona euro subió más de lo previsto. Alcanzó el 2,6% en comparación con el año anterior, cifra ligeramente superior al objetivo del 2% fijado por el Banco Central Europeo. La tasa de inflación subyacente también aumentó hasta el 2,9%, debido principalmente al aumento de los precios en el sector servicios, que subieron un 4,1%. Este aumento se vio impulsado por el importante crecimiento de los salarios. El Banco Central Europeo tiene ahora que manejar con cuidado la situación de la inflación, pues sigue habiendo mucha incertidumbre en la economía.
Los datos publicados el viernes revelaron que la inflación en la eurozona aumentó en mayo. Esto indica que el Banco Central Europeo sigue enfrentándose a un camino difícil e impredecible hacia la consecución de su objetivo de controlar eficazmente los precios.
No es probable que el inesperado aumento de la inflación, mayor de lo previsto, impida al BCE reducir los costes de financiación la próxima semana. Sin embargo, puede reforzar el argumento a favor de una pausa temporal en julio y un ritmo más lento de recortes de los tipos de interés en los próximos meses.
Dirk Schumacher, economista de Natixis, mencionó que estas cifras apoyan el argumento de ser prudentes.
Los precios al consumo en los 20 países que utilizan el euro subieron un 2,6% respecto al año pasado en mayo, alejándose del objetivo del BCE del 2% tras haber subido un 2,4% en los dos meses anteriores, según el cálculo rápido de Eurostat.
Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado que la inflación aumentaría al 2,5%. Esto se debió en parte a una comparación menos favorable con el año anterior, cuando Alemania había concedido subvenciones a los viajes en tren, junto con otros factores temporales.
El responsable de política económica del BCE, Fabio Panetta, que también es gobernador del Banco de Italia, expresó que los datos más recientes no eran ni positivos ni negativos. Reiteró su convicción de que el banco central tiene capacidad para bajar los tipos de interés en múltiples ocasiones sin perder el control sobre la economía.
En abril se produjo un notable aumento de una medida de la inflación que no incluye alimentos, energía, alcohol y tabaco. Pasó del 2,7% al 2,9%.
Los precios del sector servicios, considerados importantes por algunos responsables políticos ya que muestran la demanda interna, aumentaron del 3,7% al 4,1%.
Parece que la subida de los salarios durante el primer trimestre del año ha contribuido a mejorar la renta disponible de los consumidores, que había pasado apuros debido a los bajos aumentos salariales de años anteriores.
La serie récord de subidas de tipos de interés del BCE ha desempeñado un papel clave en la reducción de la inflación, que alcanzó un máximo del 10% a finales de 2022 debido al fuerte aumento de los costes de la energía tras la invasión de Ucrania por Rusia. Estas subidas de tipos han logrado estabilizar las previsiones de inflación al consumo, pero también han restringido el acceso al crédito.
Esto significa que los responsables políticos reunidos la próxima semana probablemente seguirán con sus intenciones ya anunciadas de bajar los tipos de interés, aunque en el mercado aumente la preocupación por una tendencia mundial a la baja de la inflación.
Diego Iscaro, responsable de economía europea de S&P Global Market Intelligence, cree que las recientes cifras de inflación y salarios hacen menos probable un recorte consecutivo de los tipos de interés en julio. Sin embargo, si la tendencia a la baja de la inflación continúa como se prevé durante el tercer trimestre, Iscaro predice que el Banco Central Europeo (BCE) aún reducirá los tipos dos veces más antes de que concluya el año.
El rendimiento de la deuda pública alemana, que se utiliza como referencia para los costes de endeudamiento en la eurozona, alcanzó su nivel más alto en más de medio año tras la publicación de los datos de inflación.
Actualmente, los mercados estiman que el Banco Central Europeo (BCE) reducirá los tipos de interés en aproximadamente 57 puntos básicos en 2024. También sugieren un recorte de 25 puntos básicos en junio, seguido de otro recorte antes de finales de año. Sin embargo, en las últimas semanas se ha producido una reducción gradual de las expectativas de un tercer recorte de tipos este año.
